時隔34個月，央行再次加息。中國人民銀行近日宣布，自10月20日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率0.25個百分點，這也是金融危機之后，中國*加息。

    根據(jù)此次加息方案，金融機構一年期存款基準利率上調0.25個百分點，由現(xiàn)行的2.25%提高到2.50%；一年期貸款基準利率上調0.25個百分點，由現(xiàn)行的5.31%提高到5.56%；除活期存款利率未調整外，其他各檔次存貸款基準利率均相應調整。

　　由于中國是主要商品消費國的緣故，商品市場對中國央行加息舉措的反應為普遍走軟。在昨日央行宣布加息時候，國際商品市場期銅價格下跌1.6%，黃金期貨價格下跌1%，原油期貨價格下跌1.6%，至每桶82美元以下。

　　此次是央行時隔3年后的首度加息。央行*近一次加息是在2007年12月，2007年為應對流動性過剩和通脹壓力，央行曾先后6次上調存貸款基準利率。2008年9月份起，為應對國際金融危機，央行又開啟了降息空間，5次下調貸款利率，4次下調存款利率。

　　■ 釋疑

　　1、加息主要為抑制通貨膨脹

　　為何此時加息？

　　加息主要為抑制通貨膨脹

　　亞洲開發(fā)銀行中國代表處*經(jīng)濟學家莊健表示，今日統(tǒng)計局將公布前三季度的系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)，前兩個月的CPI都超過了3%，而且*近食品、糧食等價格不斷上漲更是加重了CPI上漲的預期，9月份的CPI很可能繼續(xù)高漲，負利率將進一步擴大。央行選擇此時加息表明對通貨膨脹的擔心。目前，央行已經(jīng)將控制通貨膨脹放在首要位置。

　　中國社科院經(jīng)濟評價中心主任劉煜輝認為，中國實際的通貨膨脹壓力比CPI反映的大很多，由于貨幣的超發(fā)導致資產(chǎn)泡沫膨脹，進一步推動以農(nóng)產(chǎn)品(21.95,0.85,4.03%)為首的商品價格上漲。而房地產(chǎn)的泡沫也是加息的重要原因之一。

　　央行貨幣政策委員會委員、清華大學教授李稻葵也表示，對當前通脹壓力的擔憂是央行選擇此時加息的重要原因。

　　摩根大通首席經(jīng)濟學家王黔指出，近期CPI高企以及房地產(chǎn)價格回升已經(jīng)初見端倪，此次加息是央行釋放出管理通脹預期的信號。

　　2、宏觀調控政策可能轉折

　　刺激政策是否退出？

　　宏觀調控政策可能轉折

　　莊健認為，央行加息是退出自2008年以來開始的刺激計劃*為清晰的信號，也表明管理層對中國經(jīng)濟增速放緩擔憂已經(jīng)逐漸減少，中國經(jīng)濟二次探底的可能性大為降低。但莊健同時指出，刺激計劃不會一次性地退出，將會選擇漸漸淡出，財政政策方面原計劃的投資仍將繼續(xù)，貨幣政策則相對靈活變動。

　　澳新銀行中國經(jīng)濟師周浩認為，加息之前，央行已經(jīng)開始逐步允許人民幣加速升值步伐，這也意味著“雙重緊縮”的貨幣政策開始實施。

　　經(jīng)濟學家韓志國則表示，央行此次加息標志著三年來宏觀貨幣政策的轉折性變化。雖然負利率的狀態(tài)還沒有完全改變，但這是向正確的貨幣政策方向邁出的*步，也表明中國開始實施獨立的貨幣政策。

　　3、通脹如未抑制或將再加息

　　加息是否還將繼續(xù)？

　　通脹如未抑制或將再加息

　　澳新銀行中國經(jīng)濟師周浩表示，中國國內的通脹預期一直處于上升的趨勢，通脹壓力仍將在較長時間內存在，中國也因此面臨著多次加息的可能，并以此來逐步緩解目前較高的通脹預期。

　　劉煜輝也表示，加息是央行政策轉向的一個信號，如果通貨膨脹仍得不到控制，不排除央行將繼續(xù)加息。

　　不過，摩根大通首席經(jīng)濟學家王黔指出，中國的加息空間還將受到美國貨幣政策的限制。摩根大通認為，美聯(lián)儲繼續(xù)量化寬松的貨幣政策將限制中國進一步加息的空間，預計央行在接下來幾個月將保持利率不變，并觀察緊縮措施在房地產(chǎn)行業(yè)的影響，預計下一次加息將在2011年第二季度。
附表：

　　金融機構人民幣存貸款基準利率調整表　單位：%

	調整前利率	調整后利率
一、城鄉(xiāng)居民和單位存款
(一)活期存款	0.36	0.36
(二)整存整取定期存款
三個月	1.71	1.91
半 年	1.98	2.20
一 年	2.25	2.50
二 年	2.79	3.25
三 年	3.33	3.85
五 年	3.60	4.20
二、各項貸款
六個月	4.86	5.10
一 年	5.31	5.56
一至三年	5.40	5.60
三至五年	5.76	5.96
五年以上	5.94	6.14

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