今年以來的需求數(shù)據(jù)值得我們關(guān)注。在此歸納一下中國對基本金屬需求的推動作用，其中包括銅、鋁、鎳和鋅的需求狀況。
    今年以來，銅在所有基本金屬市場中需求*弱。根據(jù)國際銅研究小組的數(shù)據(jù)，全球銅需求年比下降了1.2%，1－7月西方銅需求年比下降了5.8%，中國的需求對其他地區(qū)需求的疲軟提供了支撐，年比增長7.0%。
    銅需求增長放慢的原因主要是經(jīng)濟增長放慢、消費者清庫和由于高價而失去的一部分銅需求。一些報告顯示，在下水管道和一些銅產(chǎn)品配件方面的銅需求已被鋁替代。CRU在其10月報告中認為，失去的需求約相當于5萬噸銅。
    預期銅需求在今后幾個月里會有所反彈。*近確實有報告顯示，西方國家需求有所改善，銅現(xiàn)貨升水出現(xiàn)反彈，經(jīng)濟增長率仍然保持較高水平，消費者清庫階段已經(jīng)結(jié)束。
    今年鋁需求增長也明顯放慢。雖然西方世界消費在今年的頭8個月里沒有變化，中國的需求卻是遠遠*的，表面需求年比驚人地增長了14.3%，支撐了全球的需求，全球需求因此年比上升了3%。
    國際鎳研究小組*新公布的截至2005年7月的數(shù)據(jù)顯示，7月鎳使用量劇烈下降。國際鎳研究小組測算，全球需求7月為9.24萬噸，年比下降11.8%。需求下降反映了全球不銹鋼產(chǎn)量的嚴重削減(估計7月年比下降了9%)。
    當我們將中國的鎳消費以表面需求來測算時，中國鎳需求年增長率高達45.1%。這意味著以噸來計，中國對鎳的需求增長了39356噸。國際鎳研究小組估計，今年頭7個月里世界鎳的使用量為72.55萬噸，年比下降1%，同時這段時間里產(chǎn)量增長了3.7%。
    鋅的消費趨勢和鎳很相似。在中國表現(xiàn)搶眼的同時，西方世界明顯滯后。中國鋅的表面消費受到電鍍鋼產(chǎn)量擴張的推動，包鋅和電鍍鋅鋼產(chǎn)量今年頭8個月里年比增長36.8%，同時，西方的電鍍鋼產(chǎn)量卻在削減，對其他地區(qū)鋅需求造成負面影響。
    毋庸置疑，中國是形成有色金屬目前牛市周期*關(guān)鍵和*根本的因素。目前商品牛市主要是三個關(guān)鍵因素造成的：國際投資資金流向、中國因素和基本金屬產(chǎn)能。礦產(chǎn)投資在過去一個牛市周期里沒有形成足以應(yīng)對當前牛市周期的開發(fā)投資，使基本金屬的礦產(chǎn)開發(fā)嚴重不足。
    在上述基本因素長期存在的基調(diào)下，銅的超級牛市已初具雛形，其需求結(jié)構(gòu)和價格結(jié)構(gòu)目前正在發(fā)生變化。如果這種變化形成一種長期穩(wěn)定的結(jié)構(gòu)性變化，那么必須警惕，所謂的特定商品的超級牛市可能將成為事實。